SEC zapft 3 Experten an, warum das Token eines Telegramms eine Sicherheit ist

Wenn die SEC gewinnt, werden die frühen Telegrammanleger ihre Grams vielleicht nie sehen.

Bitcoin Storm erklärt SEC
Am 27. Januar reichte die SEC drei Expertenberichte ein, um ihren Standpunkt zu untermauern, dass die Gram-Marken des Telegramms, die in der ICO 2018 angeboten werden, „ein Wertpapier bei Bitcoin Storm darstellen, wenn es verkauft wird, und ein Wertpapier darstellen werden, wenn/falls es geliefert wird“.

Im Jahr 2019 reichte die Behörde eine Eilklage ein und erwirkte eine einstweilige Verfügung gegen Telegram, in der sie behauptete, dass das Unternehmen gegen die Registrierungsbestimmungen des Securities Act von 1933 verstoßen habe, indem es „ein angeblich nicht registriertes, laufendes digitales Token-Angebot in den USA und in Übersee“ durchführte.

In dem Telegramm wird argumentiert, dass es während der ICO nur ein Recht auf die zukünftige Lieferung einer Ware „verkauft“ habe.

Zur Verteidigung von Telegram war das Unternehmen eines der ersten, das das „konventionelle“ ICO-Modell fallen ließ und in dem Versuch, eine direkte Kollision mit den US-Wertpapiergesetzen zu vermeiden, die SAFT (Simple Agreement for Future Tokens)-Crowdfunding-Struktur einsetzte. Damals verkündeten die Rechtsexperten, dass das Abkommen mit den US-Wertpapiervorschriften vollkommen konform sei.

Die SEC argumentiert nun, dass es unmöglich ist, die „Kaufvereinbarungen“ von den Gram-Marken selbst zu trennen, da die Grams das Recht des Inhabers auf den ihnen zugrunde liegenden potenziellen Wert repräsentieren.

Experten wiegen sich in die Token ein

Am 27. Januar reichte die SEC drei Berichte ein, um ihre Position zu mehreren wichtigen technischen und wirtschaftlichen Aspekten der Angelegenheit zu untermauern.

Carmen A. Taveras, promovierte Ökonomin und Finanzökonomin bei der SEC, wurde gebeten, die Formel des Referenzpreises zu beschreiben, die Rabatte zu berechnen, die Gram-Investoren bei der Privatplatzierung im Vergleich zum erwarteten Referenzpreis bei der Einführung der TON-Blockkette erhalten, und sich zur Fähigkeit des Telegramms zu äußern, die Preisstabilität von Gram zu garantieren.

Mit diesem Bericht will die SEC zeigen, dass die Gram-Investoren die Marken mit Gewinnerwartungen gekauft haben. Nach umfassender Analyse der öffentlichen Dokumente von Telegram kam Herr Taveras zu folgenden Schlussfolgerungen:

Der Referenzpreis von Gramm wird durch eine Exponentialformel angegeben und ist eine Funktion der Gesamtzahl der im Umlauf befindlichen Gramm – jedes nachfolgende Gramm wird mindestens einen Milliardstel Dollar höher verkauft als das vorherige Gramm;
Gram-Investoren erhalten bei der Einführung erhebliche Rabatte auf den erwarteten Referenzpreis;
Die Fähigkeit der TON-Reserve, Gramm gemäß der Referenzpreisformel zu kaufen und zu verkaufen, reicht nicht aus, um die Stabilität des Marktpreises von Gramm zu garantieren.

Um zum zweiten Zeugenbericht zu kommen, bat die SEC den Experten Maurice P. Herlihy – Doktor der Informatik – den Code der „Testnet“-Version der TON-Blockkette zu untersuchen und sich zum aktuellen Zustand des TON-Netzwerks zu äußern.

Der Sachverständige kam zu dem Schluss, dass der aktuellen „Testnet“-Version des Codes „kritische Komponenten fehlen, die in einem voll entwickelten und laufenden System erforderlich wären“ und dass die TON Blockchain „noch nicht ausgereift genug“ ist, um die Reihe von Anwendungen und Diensten zu unterstützen, wie sie in den von der Firma veröffentlichten öffentlichen Dokumenten beschrieben werden.

Schließlich beauftragte die SEC Patrick B. Doody – ein Blockchain-Datenwissenschaftler bei der forensischen Datenanalyse- und Wirtschaftsberatungsfirma Integra – damit, die Perspektive eines vernünftigen Käufers von Grams unabhängig zu analysieren und zu beurteilen.

Laut der Expertenmeinung von Herrn Doody war es für einen Käufer vernünftig, Grams mit der Erwartung eines Gewinns zu kaufen, der aus der Arbeit von Telegram bei der Entwicklung des Blockketten-Ökosystems von TON stammt.